2024.01.25
　　华泰期货：尿素现货价格企稳，盘面大幅反弹【观望】
　　尿素盘面大幅反弹，现货价格小幅下行后企稳，成交有所好转。煤价小幅下滑，成本端支撑走弱。尿素企业总库存量为58.40万吨，较上周增加4.20万吨，环比增加7.75%，临近假期，预计上游库存将持续累库。四川天华装置重启，湖北三宁老装置检修，随着检修企业陆续重启，产量逐步提升，供应压力较大。尿素下游逢低补仓，工业刚需减弱，下游心态多观望。尿素价格目前止跌企稳，建议暂观望。
　　国泰君安期货：尿素：多空博弈，震荡格局【横盘震荡】
　　弱现实强预期格局下，UR2405合约短期处于震荡格局。估值来看，期货与现货基差持续走弱，目前最便宜交割品中盈出厂价格下降至2050元/吨，基差在-35元/吨左右。现货偏弱背景下，盘面上方估值空间较为有限，需要关注成交好转的连续性。中期伴随基层启动，预计发生趋势的反转。弱现实主要体现在现货偏弱。
　　其一，粮食价格偏低，玉米低价格局下农户将农产品变现的积极性较低从而导致农户及基层经销商现金流较少，采购能力下降。其二，目前贸易商及基层经销商对化肥板块的价格观望意愿较浓，囤货能力伴随中游库存的持续提高而有所下降，刚需逢低采购为主。其三，复合肥销售进度缓慢，对尿素采购积极性低。
　　整体来看，现货当前基本面压力仍偏大。强预期主要体现在基层需求后续有启动预期以及国际价格上涨。其一，目前基层购买力不佳导致整体终端化肥库存偏低。贸易商及复合肥工厂销售进度低于往年。预计在春节后伴随农户卖粮变现，基层对尿素及复合肥需求逐渐启动。其二，由于尿素需求季节性明显，在需求启动之后容易发生需求弹性大于供应弹性的情况。其三，国际伴随欧洲地区需求逐渐启动导致国际市场阶段性供需偏紧，价格上涨。目前尿素已有少量出口利润。虽然政策指引下无法商业性出口，但内外价差仍或影响贸易商及工厂交易心态。
　　华融融达期货：盘面跌后反弹，现货弱稳运行【观望】
　　国内尿素现货市场价格弱稳运行，工厂报价延续下行整理，市场整体交投氛围依旧显弱，但部分区域收单在低价刺激下好转。供应方面，行业供应仍在继续提升，当前供应相对充裕，供应面对价格形成压力。需求方面，下游复合肥及工业开工率低位运行，对原料采购跟进缓慢，采购心态相对谨慎，当前市场交投主要流向农业储备。当前尿素市场价格不断走低，迎来下游一定量的需求跟进，需关注厂家新的销售政策。
　　建议暂时观望。从供应来看，西南气头尿素工厂装置已开始陆续复产，但仍多未实现正常生产，尿素日产暂未出现明显提升；从需求来看，部分板厂开始停工放假，复合肥工厂成品出货依旧不畅，农业需求逢低跟进，短期内厂家低价收单好转，但持续性有待观察，春节货款预收任务完成前工厂仍以低价吸单为主。
　　山金期货:尿素后期供需两弱，低位宽幅震荡【横盘震荡】
　　节前备货，尿素小幅反弹。目前尿素日产量回升至16.05万吨，较上周增加0.80万吨。产能利用率74.14%，较上期涨3.70%，1月下旬气头装置复产加快，产量有回升预期。11月份我国尿素出口量在51.55万吨，环比减少8.21%。出口端在政策影响下，虽然海外仍有招标但对国内市场影响不大。下游农业以及淡储适当补仓，但整体补单缓慢，工业适量随行就市采买，多数业者谨慎观望情绪浓厚。截至1月17日，中国尿素企业总库存量54.2万吨，较上周增加2.41万吨，环比增加4.65%。目前社会库存逐渐提高，贸易商环节库存已小幅高于往年同期。短线国内宏观利空，叠加需求淡季，预计期价低位震荡。
　　国投安信期货：尿素盘面小幅回升，储备性需求逢低跟进【横盘震荡】
　　尿素盘面小幅回升，储备性需求逢低跟进，国内现货价格持续下跌。日产小幅回升，春节前存预收压力，复合肥开工回落，下游刚需减弱，尿素企业累库。下游观望情绪浓厚，企业存累库预期，行情偏弱震荡为主；后期供应稳步增加，需求减弱，供需差扩大，预计价格承压下行。
（文章来源：财联社）