观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，海内外政策共振之下，市场整体风险偏好有望提升。不过，资金观望情绪依旧下，三大指数刷新年内低点。预计指数整体波段筑底为主，投资者可考虑继续逢低低吸配置，并耐心等待指数的企稳回升。
　　海外一片向好下A股刷新年内新低
　　海外美股又一次刷新创历史新高，而A股则是继续低迷。上午，沪深两市双双低开，随后绿盘位置震荡。此后，多板块拉升下指数快速上行并顺利翻红，但持续性不强下，随着板块的冲高回落而再次走低。午后，指数于昨日收盘下方小幅整理，期间试图再次上攻无果后继续保持低位运行。尾盘，多板块跳水下指数再次探底后回升。至此，沪深两市以及创业板指、中小板指等均创下年内新低，延续近三年来的下跌颓势。盘面上，传媒、电子、社会服务等领涨，电力设备、机械设备以及计算机等表现良好，而多数板块走低，其中房地产领跌，交通运输、汽车以及美容护理等走低。
　　基本面担忧下消息面又迎利空
　　全天市场看，上证50指数一度表现良好，表明权重股有逐步支撑的迹象，而叠加近期北向资金整体的积极，对于权重板块可继续跟踪。不过，仔细关注代表小盘股的国证2000指数，最近则迎来连续的调整，市场情绪整体在退潮，这或许也是两市成交低迷的主要因素。之所以整体低迷，仍是市场对于国内长期经济的担忧，而这种担忧虽然需要很长时间来弱化。在没有更多实质性措施提振以及市场赚钱效应不强之下，这种担忧可能还会延续，导致资金观望情绪依旧。
　　值得注意的是，近期消息面也是“麻烦不断”。证券时报报道，继四大国际航运企业宣布暂停红海航行后，又有多家跨国企业宣布停航。消息公布后，欧洲天然气价格迅速飙升，ICE英国天然气价格涨幅超过8%。红海危机冲击全球供应链，给市场带来不利。此外，上周美联储利率决议的鸽派论调，使得市场对于降息的预期火热升温，但其后美联储官员突然放鹰，让市场又开始摇摆。
　　新低共振下 A股能否否极泰来？
　　就在市场担忧和低迷之际，A股又一次刷新了全年的新低。随着沪指盘中跌破10月份2923点低点后，沪指也再次刷新年内低点，距离去年10月底的2885点以及4月底的2863点低点近一步之遥。而在此之前，这些时期的低点，其他主要指数均已悉数跌破。由此，A股主要指数全军覆没，年内的努力基本付之一炬。
　　回顾全年，国内经济复苏的弱势以及海外美联储加息的影响是主因，而期间美债收益率持续走高、人民持续贬值，使得海外资金大幅流出，导致市场信心和情绪受挫。指数也整体走低。不过，时至今日，美债收益率已经高位回落，或迎趋势性走低。而随着美联储加息周期大概率的结束以及人民币整体的升值趋势，海外资金回流已经大势所趋，叠加国内政策发力下基本面回升趋势确立，市场风险偏好有望得到提升、而在当前股市历史低位之际，随着市场主要指数的新低共振，指数也或否极泰来。
　　缩量新低后留意反攻信号
　　当前，随着海外美联储货币边际转向以及国内政策继续发力之下，海内外政策迎来共振，有望对市场风险偏好带来提振。而处于历史估值低位的A股来说，在资金蠢蠢欲动之际，这里的调整，仍是岁末以及跨年行情前最后的“洗盘”。近期权重股筹码开始松动，也或是大资金积极调仓的重要表现。投资者应重点留意市场随时反攻信号，尤其是增量资金入场的信号。当前不是悲观时刻，在多个周期底部之际，可考虑逐步乐观，继续逢低配置，博弈可能的岁末以及跨年行情！
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）