作为全球最受关注的利率指标之一，美国10年期国债收益率自年中以来持续走高，日前一度涨破5%，达到2007年以来最高水平。对当前的A股而言，美债收益率飙升最直接的影响体现在北向资金，今年美债收益率对北向资金的影响大致可以分为三个阶段。
　　第一个阶段是1月份，当时美国10年期国债收益率自3.8%持续回落至3.4%附近，同期北向资金连续17日净买入，保持了快速净买入的状态。
　　第二个阶段是2-7月份，美债收益率在3.3%至4.1%之间宽幅震荡，同期北向资金有进有出，但整体依然为净买入的状态。
　　第三个阶段是8月份至今，美债收益率突破4.1%后震荡走高至5%左右，北向资金的流出压力陡然扩大，整体呈净流出的状态，并且自8月以来北向罕有连续两日净买入。
　　从近期的情况来看，北向资金的流出已成为当前A股市场最大的拖累项，至于北向何时开始重回大规模净流入，可能关键点还是在美债收益率上。值得注意的是，近期10年美债收益率持续攀升，但美元指数却呈现宽幅震荡，两者之间出现了一定程度的背离。
　　民生证券近日发布的研报指出，在过去美元变贵过程中，A股的下跌与全球并无二致，但当下美元与美债的背离已然描绘了一个美元或已见顶的场景，随着实际利率与美元的回落，对于权益市场特别是大宗的压制将得到缓释。
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（文章来源：东方财富研究中心）